Mengenal Ethereum Restaking, Narasi Potensial 2024

Ethereum restaking merujuk pada penggunaan kembali ETH yang di-staking untuk mendapatkan imbal hasil dari protokol lain melalui staking. Token yang di-restake ini kemudian dapat membantu mengamankan dan memvalidasi protokol lain.

Ethereum Restaking

Pada dasarnya, restaking memungkinkan pengguna untuk men-staking ETH yang sama di jaringan Ethereum dan protokol lain secara bersamaan. Hal ini mengamankan semua jaringan tersebut secara simultan.

Dengan memanfaatkan validator dan token yang di-staking pada Ethereum, protokol yang memanfaatkan restaking dapat memanfaatkan keamanan dan sistem kepercayaan yang kokoh dari Ethereum. Hal ini mengurangi risiko serangan atau kegagalan bagi protokol ini.

EigenLayer adalah platform Ethereum restaking terbesar yang diluncurkan ke mainnet pada Juni 2023. EigenLayer memiliki total nilai terkunci (TVL) sebesar US$15,2 miliar, sekaligus menjadi platform DeFi terbesar kedua setelah Lido.

Dengan adanya liquid staking derivatives (LSD), muncul sektor baru yakni Ethereum liquid restaking token atau disingkat LRT. LRT ini membuka sub-sektor turunan yakni dApps yang menggunakan LRT sebagai produk yang disebut sebagai LRT finance (LRTfi).

CoinGecko telah menambahkan kategori baru yakni token governance LRTfi yang mencakup kumpulan token hak tata kelola dari platform LRT finance. Tercatat per artikel ini ditulis (20/5/24), kapitalisasi pasar pada kategori ini adalah US$1,18 miliar.

Pendle Finance (PENDLE) tercatat sebagai platform LRTfi terbesar secara kapitalisasi pasar dengan US$788 juta, 67% dari kapitalisasi pasar kategori ini.

Jenis-jenis Ethereum Restaking

Ethereum Restaking dapat dikategorikan menjadi dua jenis yakni native restaking dan liquid restaking. Kebanyakan orang mungkin akan menggunakan liquid restaking, karena native restaking membutuhkan keahlian untuk menjalankan validator sendiri.

Native Restaking

Pengguna yang mahir dan memiliki keahlian dalam menjalankan validator sendiri dapat menggunakan native restaking. Validator yang berpartisipasi dalam native restaking harus mengadopsi software node tambahan yang spesifik untuk jaringan atau layanan restaking, memungkinkan mereka untuk menawarkan aset yang di-stake dengan aman dalam ekosistem restaking.

EigenLayer adalah contoh protokol yang menyediakan layanan native restaking bagi pengguna individual dan institusi.

Liquid Restaking

Jenis restaking ini menggunakan liquid staking tokens (LST) seperti contoh Lido stETH. Pengguna cukup menyetor LST mereka ke dalam platform liquid restaking seperti Puffer, Ether.Fi, dan Renzo, yang menangani kompleksitas pengaturan dan pengelolaan layanan.

Platform liquid restaking ini menyediakan pengguna dengan liquid restaking tokens (LRT) yang dapat mengakumulasi imbal hasil dan diperdagangkan untuk mendapatkan yield tambahan.

Mekanisme Ethereum Restaking

Dalam native dan liquid restaking, inti idenya adalah memaksimalkan penggunaan aset yang dipertaruhkan dengan mengamankan beberapa protokol secara bersamaan.

Mekanisme Native Restaking

Native restaking memerlukan pengoperasian node validator dan menjalankan software tambahan, sementara liquid restaking memanfaatkan LST untuk menyediakan cara yang lebih fleksibel dan dapat diakses bagi pengguna untuk berpartisipasi dalam restaking.

• Persyaratan Node Validator: Untuk berpartisipasi dalam native restaking, pengguna harus mengoperasikan node validator untuk blockchain PoS tertentu. Ini melibatkan staking aset kripto asli untuk mengamankan jaringan.
• Smart Contract dan Manajemen Aset: Native restaking menggunakan serangkaian smart contract atau protokol yang mengelola aset yang dipertaruhkan di bawah node validator. Kontrak ini memastikan bahwa aset yang dipertaruhkan aman dan dikelola dengan baik.
• Software Node Tambahan: Validator yang ingin terlibat dalam native restaking harus mengunduh dan menjalankan perangkat lunak node tambahan yang diperlukan untuk jaringan atau layanan restaking. Software ini terintegrasi dengan pengaturan validator yang ada.
• Penerimaan Ketentuan Restaking: Validator harus menyetujui ketentuan program restaking, yang mencakup kondisi slashing tambahan.
• Mengamankan Protokol: Dengan berpartisipasi dalam native restaking, validator dapat menggunakan kembali aset yang dipertaruhkan untuk mengamankan beberapa jaringan atau layanan secara bersamaan. Ini dapat mencakup lapisan ketersediaan data, mesin virtual baru, dan jaringan oracle.
• Mendapatkan Imbalan Tambahan: Validator mendapatkan imbalan tambahan berdasarkan jumlah protokol tambahan yang mereka bantu amankan. Imbalan tersebut proporsional dengan tingkat partisipasi dan protokol yang divalidasi.

Mekanisme Liquid Restaking

Liquid restaking melibatkan penggunaan LST, yang mewakili aset yang di-staking dan dapat lebih lanjut digunakan dalam protokol restaking. Berikut cara kerja liquid restaking:

• Staking dengan Validator: Pengguna awalnya mempertaruhkan aset mereka (misalnya, aset kripto asli dari blockchain PoS) dengan validator melalui protokol liquid staking. Sebagai imbalannya, mereka menerima token staking cair (LST) yang mewakili taruhan mereka dengan validator.
• Menerima LST: LST berfungsi sebagai representasi dari aset yang dipertaruhkan, memungkinkan pengguna mempertahankan likuiditas sementara aset mereka dipertaruhkan. Token ini dapat ditransfer, diperdagangkan, atau digunakan dalam protokol lain.
• Staking LST pada Protokol Restaking: Pengguna kemudian dapat mempertaruhkan LST mereka pada protokol liquid restaking. Proses ini melibatkan penyetoran LST ke dalam smart contract protokol liquid restaking.
• Menjelajahi Layanan Actively Validated Services (AVS): Setelah LST dipertaruhkan pada protokol restaking, pengguna dapat menjelajahi jaringan dan layanan yang tersedia, yang disebut AVS (actively validated services) di Eigenlayer, untuk melakukan restaking token mereka. Jaringan dan layanan ini dapat memperoleh infrastruktur keamanan melalui proses restaking.
• Mendapatkan Imbalan Tambahan: Seperti dalam native restaking, pengguna yang berpartisipasi dalam liquid restaking dapat mendapatkan imbalan tambahan dengan mengamankan beberapa protokol. Imbalan didistribusikan berdasarkan jumlah protokol dan tingkat partisipasi.
• Layanan Pilihan dengan Kondisi Slashing Tambahan: Seperti dalam native restaking, pengguna harus menerima kondisi slashing tambahan yang ditetapkan oleh setiap jaringan dan layanan. Kondisi ini dirancang untuk mendorong perilaku yang tepat dan melindungi keamanan jaringan atau layanan.

Keuntungan Ethereum Restaking

Restaking menawarkan beberapa manfaat bagi validator dan ekosistem blockchain secara lebih luas:

• Fleksibilitas yang Ditingkatkan: Validator dapat menggunakan aset yang dipertaruhkan dalam berbagai aktivitas finansial tanpa perlu membatalkan taruhan, memberikan akses ke likuiditas sambil mempertahankan potensi untuk mendapatkan imbalan.
• Potensi Imbalan yang Ditingkatkan: Dengan menggunakan kembali aset yang dipertaruhkan di berbagai protokol, validator dapat menghasilkan beberapa aliran pendapatan.
• Keamanan yang Skalabel: Restaking memungkinkan protokol untuk menskalakan keamanan mereka dengan fleksibel berdasarkan permintaan jaringan, menyediakan pendekatan yang hemat biaya untuk skala keamanan jaringan.
• Keamanan yang Ditingkatkan untuk Protokol Baru: Protokol baru dan yang sedang berkembang dapat mengakses sejumlah besar validator sejak awal, secara signifikan memperkuat keamanan mereka.

Risiko Ethereum Restaking

Restaking terbilang kontroversial karena mirip dengan investasi ber-leverage. Beberapa berpendapat bahwa bahaya yang mungkin ditimbulkan adalah keinginan akan pendapatan aktual. Masalah ini pernah membuat ekosistem Terra Luna hancur pada 2022.

Meskipun restaking menawarkan banyak keuntungan, restaking juga menghadirkan beberapa risiko dan tantangan:

• Risiko Sentralisasi: Validator yang menawarkan APY (Annual Percentage Yield) lebih tinggi melalui layanan restaking dapat menarik lebih banyak delegasi, yang berpotensi menyebabkan sentralisasi stake dan hilangnya netralitas.
• Risiko Slashing yang Berlipat: Restaking memperkenalkan kondisi slashing tambahan. Validator berisiko mengalami kerugian signifikan jika mereka melanggar kondisi ini, karena setiap protokol memberlakukan ketentuan slashing yang berbeda.
• Kerentanan Smart Contract: Kontrak cerdas yang digunakan dalam protokol restaking dapat mengandung bug atau kerentanan yang dapat menyebabkan kerugian finansial atau eksploitasi.
• Risiko Pihak Ketiga: Validator harus mempercayai operator pihak ketiga untuk mengelola aset yang dipertaruhkan. Jika operator ini gagal mematuhi kondisi jaringan, validator dapat menghadapi penalti slashing.

Kesimpulan

Restaking mengatasi keterbatasan utama dalam model staking tradisional. Inovasi ini memperluas potensi yield bagi validator dan juga meningkatkan keamanan jaringan dengan mengagregasikan sumber daya dan membagikannya di berbagai platform.

Seiring perkembangan restaking, kemungkinan besar teknologi ini akan memainkan peran penting dalam masa depan keamanan blockchain dan DeFi, meskipun terdapat risiko dan tantangan yang melekat.

Validator, developer, dan investor harus melakukan uji yang menyeluruh sebelum berpartisipasi dalam protokol restaking untuk mengelola risiko ini secara efektif.

Baca juga: Liquid Staking, Tren Kripto Terbaru di 2023!